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跟着公募资金近期操作盈利竣事通常，腾挪出来的组合仓位正转向明慧类品种。
春节窗口期商场保收益需求进步，重复AI哄骗软件等高弹性赛说念剧烈波动，公募基金风险偏好显耀转机。资金从热点抱团科技股除去，向低估值红利股、低位浮滥及地产处事标的歪斜，明慧赛说念获资金爱重，公募在科技与浮滥、成长与郑重之间正积极寻找仓位的再均衡。
基金重仓股风险偏好谋变
近期AI哄骗软件、半导体等热点赛说念颤动加重，基金抱团科技股成回调重灾地，平直鼓舞基金司理治愈风险偏好。
2月4日，恒生科技指数跌1.84%，好意思图公司、心动公司等基金扎堆的AI哄骗软件标的划分大跌11.40%、7.63%，汇量科技、金山云、晶泰控股等热点科技股也靠近明显抛盘压力，这些标的曩昔几年累计涨幅达两三倍以致十余倍，丰厚的赚钱筹码成为机构资金竣事的中枢诱因。业内东说念主士判断，在春节前的出奇时辰段，净值高波动走势可能触发部分资金赎回基金份额，基金居品在春节窗口期求稳保收益的需求大幅进步。
与之造成明显对比的是，公募成就较弱的明慧赛说念弘扬亮眼，当日港股航空板块涨幅达5.01%，轮廓浮滥、贸易处事、饮料等低位板块均实现0.9%到2%的全体高涨，弘扬显耀优于恒生指数及恒生科技指数，富国基金旗下恒生红利ETF大涨2%，直不雅印证了新春商场的求稳需求，机构资金对稳增长明慧赛说念的偏好愈发明显。
张开剩余76%商场作风的快速切换，也让基金事迹名次面孔出现玄妙变化，重仓白酒的格林郑重价值基金近一周净值涨幅超8%，见效置身搀杂型基金周涨幅五强，该基金终局2025年末的前十大重仓股均为白酒股，在明慧赛说念走俏的商场布景下，获利了远超商场平均水平的事迹陈说。
公募资金加快增配低位股
尽管2025年末科技股已经公募基金的布局重心，但资金选股念念路已出现玄妙转机，不少重仓科技股的基金司理驱动竣事盈利，抓续加大对低位股、低估值股及浮滥股的成就力度。
券商中国记者防御到，景顺长城环球竞争力基金在近期商场治愈中展现出不俗的回撤限度才调，中枢原因就是基金司理周寒颖的前瞻性调仓，在多量公募东说念主士仍坚硬看好科技股的布景下，她缓和卖出阿里巴巴、心动公司、网易云音乐等多只科网股，反向加仓江南布衣、锅圈等港股线下浮滥标的。值得一提的是，周寒颖挖掘的浮滥股大多依托门店彭胀逻辑，线下门店数目的抓续彭胀鼓舞利润稳步开释，重复相对低廉的估值，成为基金布局买进的一大关节成分。与此逻辑近似的是，渠说念抓续彭胀的低位浮滥股布鲁可积极布局IP玩物潮玩等新浮滥业务，该股在昨年末被中银基金旗下多只居品买进，突显机构偏好转向低位特征的变化。
除线下浮滥股外，下降时辰久、基金出清明显的底部品种也成为公募关心的重心，港股新兴保健品龙头健书册团（H&H国际控股公司）自2018年起畅达下降近八年，公募此前对其减配显耀，但跟着公司从传统母婴奶粉赛说念，渐渐切入好意思容保健品、成东说念主养分品、宠物食物等新浮滥领域，在电商领域加快渗入，且好意思容保健品等新浮滥业务出海诚笃大利、泰国、马来西亚、澳大利亚、法国等多个国度，低估值、新浮滥、出海三大中枢逻辑，使其在2025年四季度驱动抓续诱惑机构眼神，从公募2025年四季报来看，健书册团已现身中原基金、格林基金、西部利得基金等多家公募的重仓股名单。
值得关心的是，估值压缩严重的房地产处事赛说念，也迎来明星基金司理的重磅布局，招商基金首席投资官朱红裕惩办的多只基金，均将房地产营销软件公司明源云列入十大重仓股，华商基金旗下多款居品也在2025年末驱动买入该股；此外，连跌多年的物业处事赛说念龙头碧桂园处事，相通得回基金关心，于2025年末参加浙商基金旗下居品的重仓名单，地产处事赛说念的底部布局价值正被公募渐渐挖掘。
基金司理看好仓位再均衡
公募基金从迫切型赛说念向明慧型赛说念切换，中枢逻辑是曩昔一年热点赛说念蕴蓄了过高的东说念主气，以及资金在成长与郑重之间的主动再均衡。
中原基金司理朱熠是这次从科技股切换到浮滥股的典型代表，他表露，部分热点赛说念已呈现泡沫化特征，通讯、电子等行业的估值处于曩昔5年的较高区间，而其投资念念路长久以耐久念念维为中枢，在安全边缘不及的领域会实时进行风险限度，因此在组合层面主算作念出明慧性吩咐，对部分涨幅较高的抓仓个股进行盈利竣事，成为其调仓的首要考量。
华安基金则指出，近期商场呈现显耀的作风轮动特征，前期强势的科技成长板块与红利价值作风造成明显的“跷跷板”效应，红利板块在资格前期回调后，其高股息、低估值的“性价比”上风再度突显，聚合刻下抓续宽松的货币计谋、渐起的顺周期复苏预期，以及保障等耐久资金的成就需求，港股通红利板块具备明确的布局价值，后续有望迎来商场作风再均衡与基本面改善造成的“戴维斯双击”。
对于这次科技股的治愈原因，长城基金分析以为，商场波动主要受外部环境传导影响，一方面，好意思股科技巨头行将参加财报密集清楚期，商场对其老本开支的耐久陈说后果产生疏歧，部分资金趋于严慎；另一方面，好意思联储新一任主席的提名东说念主选，让商场对好意思联储的计谋预期博弈加重，鼓舞商场开展“缩表”来往，国外科技股的波动进一步对A股情绪造成压制，与此同期，国内对于平台经济领域的局部传言，也放大了商场的短期惊惧情绪。
在浮滥赛说念的布局方朝上，富国环球浮滥基金司理彭陈晨表露，关系部门已明确2026年财政将抓续发力提振浮滥，连续维持浮滥品以旧换新，并优化补贴范围和圭表，中国浮滥商场的后劲值得抓续看好。后续将专注寻找浮滥领域的结构性成长契机，聚合不同收入群体的浮滥特征，环球金钱效应向中高收入群体迫临，2026年可重心关心高收入家庭在阔绰、体验型浮滥上的升级契机；而中低收入群体的浮滥风俗更倾向于质价比和即时温情，这类领域也躲避着可以的投资契机，将成为后续浮滥选股的首要倡导。
责编：杨喻程
排版：刘珺宇
校对：冉燕青
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