天元证券官方 - 免息股票配资_快速配资炒股杠杆存储芯片“估值抢跑”，从普冉股份看板块高估值与事迹达成的挑战

1月27日，存储芯片板块接续强势，普冉股份（688766.SH）收盘股价创255元历史新高，单日涨幅14.75%，年内累计涨幅已翻倍，面前公司的总市值达378亿元，动态市盈率接近300倍。

普冉股份预报2025年全年净利润约2.05亿元，同比下滑29.89%，预报事迹的亮眼之处是该公司第四季度净利润瞻望1.46亿元，环比激增朝上7倍，事迹增长主要原因是产物加价与“存储+”系列放量。

在存储行业加价周期布景下，“股价先行、事迹滞后”成为板块巨额表象，东芯股份（688110.SH）、江波龙（301308.SZ）、兆易立异（603986.SH）等存储龙头均在近日创股价历史新高。跟着商场飞扬的预期与企业骨子利润达成之间的差距日益隆起，2026年一季度以及上半年的盈利增速，将成为考试扫数这个词板块的试金石。

全年增收不增利，四季度利润环比激增

公告涌现，普冉股份瞻望2025年增收不增利，瞻望实现贸易收入23.2亿元，同比增多28.63%，归母净利润2.05亿元，同比减少29.89%，瞻望实现扣非后归母净利润1.7亿元，同比减少36.87%，

事迹表示次日，普冉股份股价刷新历史高点，1月27日该股收报255元，涨幅14.75%，总市值378亿元。商场追捧该公司的顺心昭着并非源于已实现的事迹，而是对加价周期的热烈预期，即押注行业景气上即将带来远期利润爆发式增长。

普冉股份全年盈利诚然承压，第四季度实现环比激增。该公司2025年前三季度归母净利润0.59亿元，据此计较，2025年四季度盈利瞻望达1.46亿元，环比增长711.1%，这亦然该公司上市以来单季度盈利初度朝上1亿元。

普冉股份在事迹预报中明确提到“产物加价对事迹的拉看成用”。公司还称，2025 年第二季度启动，受益于存储芯片商场供给方式的有意变化，以及AI 工作器、高端手机、PC 换机等结尾需求的衔接开释带来的结构优化，同期，公司的MCU 产物以及Driver 等模拟类新产物推出后，使得公司“存储+”系列产物商场份额执续快速擢升，共同激动举座收入增长。

预期拔高后的2026事迹达成挑战

“股价涨在事迹前”是成本商场的常见表象，尤其是当资金对赛说念板块达成一致共鸣，这会飞速激动个股插足加快高涨趋势。

1月以来，普冉股份的累计涨幅朝上100%，2025年以来累计涨幅达254%。比较事迹增幅，公司的估值已远远跑在了事迹前边。松手1月27日，公司的PE（TTM）约298倍。

板块内的狂欢并非普冉股份独享。扫数这个词存储芯片行业皆处于成本的高度关注中，多家上市公司近期涨幅显贵，东芯股份、江波龙、兆易立异等存储龙头的股价均在近一周内刷新历史高点。

历史提示标明，存储芯片具有强周期属性。2016-2018 年的存储芯片加价由智妙手机建立升级径直驱动。2020-2023 年受益于线上经济、居家办公场景拉动 PC 等结尾出货量擢升，重迭疫情下产业链囤货需求，激动存储商场阶段性上行。前两轮周期中，均存在价钱变动时常发轫事迹6-12个月响应于股价。

存储板块估值箝制举高，标明商场对2026年存储企业事迹爆发抱有高期待。高估值的可执续性，最终取决于事迹能接头期达成。关于以普冉股份为代表的存储企业来说，2026年一季度财报或将是关节考据点：第四季度环比高增长是否具备执续性？2026年上半年的盈利武艺同比环比施展奈何变化？

多位继承第一财经采访的存储业内东说念主士觉得，资金在“赌”周期弹性和加价趋势，高估值是对高增长后劲的订价。面前世界存储芯片商场正在发生结构性变化，大模子对高带宽、大容量、低延长的DRAM和NAND Flash产物提议了前所未有的需求，存储器已成为AI基础活动中不能或缺的关节资源。

松手面前，存储加价的势头莫得放缓的迹象，主若是由于在面前产能有限而需求爆发的预期下，存储器报价高涨被视为可执续趋势。TrendForce甚而预测2026年世界存储器产业产值将同比增长134%，达到5516亿好意思元，2027年进一步攀升至8427亿好意思元，增速仍保执53%的高位。

一位TMT分析师对记者示意，本轮存储加价的逻辑与前两轮周期不同，本轮加价周期主要来自于工作器需求激增导致的产能阶段性错配。

“周期的景气度使得存储芯片行业的价值得到重估，这种结构性变化可能使行业估值核心执续性上移。尽管加价趋势是明确的，但面前部分公司的高估值仍需资格事迹的考据，即在产业变革历程中，哪些企业具备把周期红利滚动为可执续成长，具备本领壁垒、客户黏性与成本适度武艺，这亦然商场关注2025年年报和2026年一季报的重心标的。”前述分析师说。

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